HyperLiquid 與 Aster：永續合約 DEX 如何重塑 DeFiLlama 排名
永續合約 DEX 在 DeFi 中的爆炸性增長
永續合約去中心化交易所（perp DEXs）正在徹底改變加密貨幣的格局，2025 年 9 月的交易量超過 1 兆美元，比上個月增長了 48%。這一激增反映了交易者從中心化交易所（CEXs）向去中心化替代方案的遷移，主要受到對自我託管、透明性和非託管交易需求的驅動。
永續合約 DEX 的市場份額顯著擴大，現在已佔 CEX 永續合約交易量的 20% 以上，而 2022 年時不到 2%。這一快速增長突顯了去中心化金融（DeFi）解決方案的信任度和採用率的提升。
HyperLiquid 與 Aster：競爭格局
HyperLiquid 的長期主導地位
HyperLiquid 憑藉其可持續的收入模式、忠實的用戶群和強大的生態系統，鞏固了其在永續合約 DEX 市場中的領導地位。該平台基於其專有的 Layer 1 區塊鏈 HyperEVM，支持超過 100 個協議，並擁有 20 億美元的總鎖倉價值（TVL）。這些生態系統優勢使 HyperLiquid 在累計交易量和未平倉合約等關鍵指標上表現出色。
HyperLiquid 的一個重要里程碑是推出其原生穩定幣 USDH。USDH 由 BlackRock 和 Superstate 等知名機構的儲備支持，旨在通過增強流動性和減少交易摩擦，進一步推動 HyperLiquid 生態系統的增長和採用。
Aster 的快速崛起與爭議
Aster 憑藉積極的行銷活動和在多鏈（特別是 BNB Chain）上的強大存在，成為永續合約 DEX 領域的一個強大競爭者。這些策略使 Aster 能夠在日交易量上挑戰 HyperLiquid 的主導地位。
然而，Aster 的崛起伴隨著爭議。洗盤交易的指控以及透明度的缺乏導致其被 DefiLlama 排名中除名。這一事件突顯了在快速發展的 DeFi 生態系統中維護數據完整性和信任的挑戰。
透明性與數據完整性在 DeFi 中的角色
Aster 被 DefiLlama 除名強調了透明性和數據完整性在 DeFi 中的重要性。隨著市場的成熟，平台必須優先考慮準確的報告和道德實踐，以建立用戶信任並確保合規性。
DefiLlama 將 Aster 從排名中移除的決定是一個警示，提醒人們快速增長若依賴於可疑行為可能帶來的風險。這也強調了需要建立強大的機制來檢測和解決如洗盤交易等問題，這些問題可能會扭曲市場數據並誤導用戶。
從 CEX 到 DEX 的轉變
永續合約 DEX 的日益普及是交易者從中心化交易所轉向的更廣泛趨勢的一部分。這一轉變的主要驅動因素包括：
自我託管： DEX 讓用戶能夠保留資金的控制權，減少因交易所被駭或管理不善而導致損失的風險。
透明性： DEX 上的交易記錄在公共區塊鏈上，與 CEX 相比提供了更高的透明度。
非託管交易： DEX 允許用戶直接從其錢包進行交易，無需將資金存入中心化平台。
這些特性使 DEX 成為尋求更高控制權、安全性和透明度的交易者的有吸引力的替代方案。
穩定幣在 DEX 生態系統中的角色
穩定幣是 DEX 生態系統的基石，提供可靠的交換媒介和穩定的價值儲存手段。HyperLiquid 的原生穩定幣 USDH 就是這一角色的典範。USDH 由可信儲備支持，增強了 HyperLiquid 生態系統的流動性並減少了交易摩擦。
通過整合原生穩定幣，HyperLiquid 加強了其在永續合約 DEX 市場中的競爭地位，吸引更多用戶並促進可持續增長。
永續合約 DEX 領域的新興競爭者
雖然 HyperLiquid 和 Aster 主導著永續合約 DEX 市場，但像 Lighter 和 SunPerp 這樣的新進者正在獲得關注。這些平台通過引入創新功能和具有競爭力的激勵措施來吸引用戶並開拓自己的市場利基。
永續合約 DEX 領域日益激烈的競爭突顯了市場的潛力以及對去中心化交易解決方案日益增長的需求。然而，這也強調了像 HyperLiquid 這樣的既有玩家需要不斷創新和適應，以保持其領導地位。
永續合約 DEX 市場成功的關鍵指標
永續合約 DEX 市場的成功由未平倉合約、TVL 和交易量等關鍵指標衡量。這些指標提供了有關平台流動性、用戶活動和整體市場份額的寶貴見解。
HyperLiquid 在累計交易量和未平倉合約等長期指標上的強勁表現反映了其可持續的增長策略和忠實的用戶群。相比之下，Aster 對日交易量的關注突顯了其對積極行銷和短期動能的依賴。
結論：永續合約 DEX 在 DeFi 中的未來
永續合約 DEX 市場正處於關鍵時刻，像 HyperLiquid 和 Aster 這樣的既有玩家爭奪主導地位，而新進者則挑戰現狀。隨著市場的發展，透明性、可持續性和創新將成為成功的關鍵驅動因素。
對於交易者和投資者而言，永續合約 DEX 的崛起提供了一個令人興奮的機會，可以參與 DeFi 生態系統中快速增長的部分。然而，這也強調了在這個動態且競爭激烈的市場中進行盡職調查和謹慎行事的重要性。
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